Pantera:比特币刚刚来到他的当打之年

Pantera:比特币刚刚来到他的当打之年

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比特币「最好」的时分关于每个人来说则是最「糟糕」的时分。

原文标题:《比特币的当打之年》
撰文:Pantera Capital

2021 年 3 月 16 日,尖端出资组织 Pantera Capital 发布了一份月报《Bitcoin Coming Of Age》,陈述中剖析了比特币与以太坊的的未来预期,包含比特币的估值,以及为什么以太坊被轻视。

Pantera Capital 作为专心于出资区块链科技范畴的尖端本钱,从公链到协议,从 Layer2 到运用,各个赛道都能看到 Pantera Capital 的身影。每个月 Pantera 都会发布一期月报,针对商场环境、趋势,以及工业开展进行深度讨论。

在 3 月份的月报中,Pantera 对比特币的估值以及稀缺性给出了更深层次的了解。律动 BlockBeats 翻译了月报中对比特币的观念论述,期望能够为出资者供给协助。

以下为《Bitcoin Coming Of Age》的比特币部分:


敬重的出资者:

上一年,当病毒开端对咱们一切人产生影响时,我在 2020 年 3 月的致出资者函中写道:

「比特币诞生于金融危机中。现在才刚来到他的当打之年。」

当我是一名债券买卖员时,我意识到有些东西是倒置的。债券「最好」的时分关于每个人来说则是最「糟糕」的时分。经济惨淡阑珊时关于债券来说是「最佳时期」。

不幸的是,我以为这件事正在产生在咱们的加密钱银商场。

跟着政府不断添加纸币的数量,人们需求用更多张纸币来购买总量固定的产品,例如股票和房地产,但政府会无视进入这些范畴的钱,至少我以为他们会这样做。但结果是,这还将使其他东西的价格胀大,例如黄金,比特币和其他加密钱银。

美国带着史无前例的结构性赤字进入到了这场危机中。开销比收入多出 31%。在 SARS-CoV-2 (新冠)病毒呈现之前,国会预算办公室估计赤字将超越 1 万亿美元。现在或许是预期的三倍。

「这儿花 10 亿,那里花 10 亿,很快这将成为一笔巨资。」

—美国参议员埃弗里特·麦金莱·迪尔克森(Everett McKinley Dirksen)

现在咱们现已到达了数万亿美元等级,无须多言,赤字此刻必定会对无法被增量的事物的价格产生积极影响,类似于股票、房地产、加密钱银。换句话说,BTC / USD 买卖对汇率将上升。

比特币的价格或许会在未来十二个月内创下新记载。这不会在一夜之间产生。我的猜想是,组织出资者需求花费 2 到 3 个月的时刻来处理他们当时的出资组合。还要花上 3 到 6 个月的时刻来研讨新的时机,例如不良债款、特殊情况、加密钱银等。然后,当他们开端进行财物分配时,这些商场就会真实开端起飞。

这一切现已产生了,耗费了几个月的时刻稳定下来,又耗费了几个月的时刻重振旗鼓。现在现已火力全开了。

在这 35 年中我阅历了多个周期,买卖天性告诉我,加密财物价格将进入融涨期。

在此周期完毕之前,咱们将看到更高的价格。

经过折半及 S2F 模型进行价格猜测

在 2020 年 4 月的 信中,咱们发布了经过 S2F (Stock to Flow ratio)模型剖析比特币折半事情对比特币价格的影响。

咱们猜测,假如比特币折半所遭到的影响与前史附近,它将沿着以下每月途径拉升:

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比特币现在已领先于咱们关于 2020 年 4 月的猜测—今年夏天将到达 11.5 万美元。

通货胀大

「从某种意义上讲,通货胀大是一种无处不在的钱银现象,当钱银增量高于出产产出时就会产生。」

—弥尔顿·弗里德曼(Milton Friedman),1970 年,《钱银理论的反革新》

通货胀大是无处不在的钱银现象,但并非一切的通货胀大都是相同的。

出资者常常问到为什么咱们看不到通货胀大?答案是:这彻底取决于你把目光放在哪里。

CPI(居民消费物价指数) 不会显现通货胀大。美联储的 CPI 方针首要包含那些无限供给的东西——平板电视,人字拖等。跟着全球经济的严峻疲软,人们将很难在这些东西上看到通货胀大。这便是为什么我深信美联储和其他中心银行还将继续他们的操作。

疫情封禁和影响方针使殷实国家的顾客存下了许多积储,且积压许多需求。在美国,储蓄率从 2019 年的 7.6%飙升至 2020 年第三季度的 16.0%和第四季度的 13.4%。

无法被容易添加数量的事物将产生大规模的通货胀大:黄金,房地产,比特币等。这一观点的最佳证明便是标普 500 指数中的股票。2020 年第二季度的营收比上一年同期下降了 32.3%。可是,规范普尔 500 指数却创下了前史新高。这彻底是钱银现象。

股票的数量是有限。可是,美联储主席鲍威尔清晰表明,量化宽松将会是无限的。他接着说:

「若谈到借款,弹药竭尽这件事将不会产生。」

—杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell),2020 年 3 月 26 日

2020 财年美国预算赤字为每成年人 $ 14,500。从一个视点来看,这是一剂疫苗(14.50 美元)的 1,000 倍。

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无限的美元

当你用很多的产品充满到商场中会产生什么?产品的价格会下降。正如美元的价格:

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这便是美联储通胀调整和交易加权后的美元价值。这让咱们想起了 Econ 101 的供需联系图。

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比特币的钱银方针是从数学视点来规划的——任何中心组织都无法进行「量化宽松」。有的人或许会将古话改成,用「比特币」替代「土地」:

「买地;没有人能再出产土地了。」

——马克·吐温

摩根士丹利谈加密财物

「十年来我一向在宣传比特币。在前期,这就像在沙漠中布道。但最近几年,变得越来越像在向唱诗班布道,这也让布道变得越来越有意思,并且唱诗班也在渐渐生长。现在唱诗班的歌声变得越来越美丽——我随即让他们自己放声歌唱」

——摩根士丹利(Morgan Stanley),新式商场主管兼首席全球战略官 Ruchir Sharma ,2021 年 2 月 9 日

为什么加密钱银正在从暗影中走出

「政府渐渐地才意识到这场革新。疫情迸发时,美元控制着国际,并被作为最受喜爱的国际交易前言,其他国家钱银对美元进行锚点,大多数央行将其作为「储藏钱银」。在美国之前,只要五个大国享有令人垂涎的「储藏钱银」位置,追溯到 1400 时代中期:葡萄牙,然后是西班牙,荷兰,法国和英国。这些控制均匀继续了 94 年。在 2020 年头,美元的霸权继续了 100 年,这也给了咱们质疑美元还能称雄多长时刻的理由……」

「此外,在美联储的带领下,各大首要央行都在张狂印钞,以使经济在疫情期间坚持工作,这也削弱了人们对一切主权钱银的决心。20%的流转美元都是在 2020 年发行印钞的,这也极大地添加了比特币的吸引力,比特币的规划是逐渐「挖掘」新币且总供给量有限。实践上,各央行无意中正在合力推进加密钱银的开展,长期以来,加密钱银一向被以为是去中心化的,民主的美元替代品……」

「比特币不仅是 2020 年最热的出资选择,回看这 10 年,他同样是最炙手可热的出资标的,均匀每年增长 200%以上。比特币已超越万亿市值。但这与传统的通胀对冲财物,如黄金比较依然很藐小,黄金全球商场到达 12 万亿美元。这也为比特币留下了很大的生长空间。」

「加密钱银最无可抵抗且有用的运用体现在价值 4700 亿美元的汇款商场——防爆工人可将钱寄回中低收入国家。这些转账一般需求 1 到 5 天,费用为汇款总额的 5%到 9%。现在,运用加密钱银的付出体系能够在几秒钟内完结汇款,且手续费只要几分钱。」

来历链接:www.theblockbeats.com

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